九阳股份（002242）主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售。其中，九阳豆浆机已成为业内第一品牌，市场份额占80%以上。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为2.13、2.74和3.30元，对应动态市盈率为21、16和13倍；当前共有12位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，3位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.92。

　　下调业绩，仍在快速成长通道。农历春节前，公司公告将08年利润同比增速目标由90-140%下调为70-110%。假设增长率为80%，则2008年全年净利润为3.15*1.8=5.67亿元，4季度净利润为1.67亿元而环比基本持平，公司净利润前5季度环比增长率平均为26%。

　　广发证券表示，公司利润增速放缓，却构建起强健竞争壁垒。牛奶事件刺激作用后引致竞争对手涌现，公司能够继续保持良好出货、平稳盈利和高市占率，已充分体现出优异的综合竞争力，涵括九阳的产品技术专利、外观造型设计、定价策略、营销和促销创新、渠道反映速度、服务素质等。近期公司投入大量投资于营销、研发活动而拖低当前利润，却构建起强健竞争能力而阻遏竞争对手近期对市场的侵夺，并进一步增强品牌效应，避免重蹈格兰仕从绝对垄断地位滑落下来的情形。

　　“牛奶事件”效应趋于平缓，但促成豆浆健康饮品概念普及。牛奶的“三聚氰胺”事件使得豆浆机热销数月，这种效应明显拉动了2008年3、4季度公司豆浆机的出货。随着牛奶企业进行健康形象营销和时间逐步推移，民众购买豆浆机的热情将有所淡化。但是，该事件使得豆浆作为健康饮品深入民心，为产业长期发展拓宽通道。

　　潜藏投资良机。基于经济下滑及经销商对元旦、春节提前备货，广发证券估计09年1季度出货量难以寄予厚望。然而，豆浆机增长潜力和九阳卓著的竞争力、稳健的财务特征（款到发货、固定资产和存货少、现金充沛等）有利于公司抵御经济冲击。另外，公司有望将拓展豆浆机业务时形成的品牌、管理、技术、服务等优势逐步延伸到其他小家电产品。联合证券称，考虑到在经济增速放缓和不确定性提升的背景下，公司相对确定的快速成长前景，维持公司“增持”评级。

　　风险因素：经济持续下滑导致产品需求减少；09年5月28日第二大股东的4558万解禁股流通上市。

　　★★★★★益佰制药(10.90,0.31,2.93%)（600594）：重新聚焦医药产业 业绩快速增长

　　益佰制药（600594）是一家集新型药品的研究、开发、生产和销售为一体的高新技术企业，主要从事中成药的生产与销售，涉及镇咳类、抗肿瘤类、心血管类和呼吸类中成药，横跨OTC、处方药两个市场。今日投资《在线分析师》显示，公司2008-2010年的综合每股盈利预测值分别达到了0.41、0.55和0.74元，对应动态市盈率分别为26、20和15倍。当前共有4位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为1和3人，综合评级系数1.75。

　　益佰制药在06年遭遇政策和短期费用大幅增加的短期影响之后，一度出现多元化倾向，投资了煤矿等非医药资产，但经过两年的调整之后，公司已经重新聚焦于医药主业。中药目前是益佰的主业，但公司，也会积极发展好的生物药和化学药物。公司未来的发展领域将集中于抗肿瘤、心脑血管、呼吸系统疾病，适当拓展在儿童用药和妇科用药的应用。

　　中药注射液是公司主导发展方向之一，主要品种包括艾迪、银杏达莫、参芎葡萄糖注射液。10月份的刺五加事件一度引发了市场对中药注射液的高度关注，也引发了对公司发展的担忧。但中药注射剂是中药现代化的重要趋势之一，尽管一些不良反应事件导致监管有所加强，但其发展方向不能简单否定。监管加强的结果是一些质差产品被淘汰，而优质产品则"剩者为王、强者恒强"，充分分享其他产品推出所让出了的市场份额。

　　营销能力是公司的核心能力。公司拥有强大的营销队伍、覆盖全国的销售渠道和专家网络，业务横跨处方药和OTC两大系统，有多个年销售收入过亿元的拳头品种，根基扎实，能经历风雨，且勇于创新和自我超越。

　　后续产品可以期待。公司多年投入的产品研发有望逐步进入收获期，推动公司进入全新发展时期。在2009-2010年，公司清开灵冻干粉针、荭草注射剂、辛芍注射剂产品有望先后投产；而在研的蛋白药物小纤维蛋白酶及血管内皮细胞生长抑制因子VEGI有望成为公司未来重磅产品，进一步夯实了公司未来发展潜力。

　　东海证券认为，公司作为一家具备核心能力和良好业绩成长性，且拥有诸多投资题材的优秀医药企业，理应获得市场溢价，预计公司的估值会很快恢复到中药行业的平均水平。近期公司控股股东也是公司董事长兼总经理窦啟玲女士以每股约8.88元的价格增持了公司450万股的股份，展示了大股东和管理层对公司未来发展的高度看好。

　　联合证券表示，公司现有业务能够支撑公司业绩快速发展，而未来三年，逐步面市的新产品将有力推动公司发展进入全新时期，是值得投资者长期投资的标的之一。

　　风险因素：中药注射剂行业自身的系统性风险，可能因为其他公司的产品出质量事故，而影响到公司产品的销售；新产品的获得如不能按预期进行，可能会影响公司的发展进度。