两周来，医药指数涨幅10.30%，领先上证指数6.62个百分点。天相投顾认为，主要原因是这两周大盘由于前期已经较大，面临获利盘回吐压力和估值压力，而医药股业绩预期良好且前期涨幅较小，因此市场表现较好。 
 需要注意的是在上周大盘大幅回调的两个交易日中，医药股表现出了良好的防御性。医药行业长期增长前景看好，短期来看在医改政策的刺激下更是表现出高成长性。天相投顾维持医药行业“增持”的投资评级。

　　从估值水平来看，目前医药板块绝对股指不高，但相对上证指数的溢价较高。天相投顾认为，随着08年年报的陆续公布，板块估值溢价水平将会收窄，医药行业仍将跑赢大盘。

　　《福布斯》中文版近期发布了中国潜力企业200榜，有32家医药企业上榜，并且排位居前，其中有22家是新入榜企业。由此可以看出中国医药行业惊人的发展速度，也显示了医药产业在国民经济中的地位越来越重要。从细分行业来看，此次排名中表现突出的是生物制药和医疗器械。

　　长江证券医药行业分析师叶颂涛认为，相对于产品，习惯用核心竞争力来区分不同的医药企业。事实上投资者在考察一个医药企业时首先会了解公司的核心竞争力体现在哪里，是体现在研发能力上或者营销能力上。再比如，市场给予控股公司类的估值一般不是很高。因为这些公司的核心竞争力主要体现在资本运作能力上，未来的可预测性不是很高。核心竞争力必须重视的原因在于：它是公司独有的、别人难以模仿的能力，可以用来抵御竞争者的进攻。核心竞争力的存在，也使全体员工对公司具有共同的认知，这是公司制定战略和执行战略的基础。

　　但核心竞争力也有其局限性，比如很多具有核心竞争力却没有增长的公司。这些公司的防御能力的确很强，但进攻能力却十分薄弱。云南白药等企业多年来保持高速增长，仅用核心竞争力是无法很好解释的。

　　目前中国医药企业距离规范市场创新药企业有两个台阶，而距离规范市场仿制药企业有一个台阶，显然近几年把成为规范市场仿制药企业作为我们的努力目标就是更加现实的定位。

　　叶颂涛说，中国医药企业要成为规范市场仿制药企业有两条路径：一条就是常被提到的“印度模式”，即从特色原料药升级而来。印度的制药企业有2万多家，很多都是小企业，但在10多年前，通过FDA认证的就有70多家。印度医药企业国际化做得较好的主要动因是其国内药品市场容量很小，只有500亿人民币，且人口结构较年轻，只有将目光放到海外。“印度模式”的优势在于：通过原料药的国际认证和国际销售，相关企业在人才、资金、国际合作、研发能力等方面会逐步积累。

　　另一条路径就是先成为中国国内市场的首仿企业，再待机突破。这一方式的优势在于：可以充分利用庞大的国内市场积累资金，在研发上针对首仿甚至仿创进行更集中的投入，一旦时机成熟（如首仿接近成功）即通过海外收购和合作直接转为规范市场的首仿企业。“我们认为后者的风险要小一些，更加符合国情，且可能快于前一路径达到目标。”

　　以中药行业为例，他认为，该行业面临的一个现实问题在于：中医实践停滞不前甚至有所退步，同西医实践蒸蒸日上形成巨大反差。千百年来,中药自发绵延向前发展的根源主要来自两个方面:一是中医理论的传承发展;二是中医实践的不间断开展。在西医药进入中国之初，曾发生过政府出面废除中医的事件，但由于当时中医实践在民间仍十分兴旺，故废除中医遭到全国强烈抵制，政府最后只得作罢。

　　现在的情况则是：政府在维护中医药的传统地位，而民间却不时发出要废除中医的倡议，这股力量不容小视。

　　中医实践停滞不前的原因为：中医理论难以用现代科学术语表达，造成很多现代人的不理解和不接受；传统的中医实践需要大量患者支持，患者的减少必然影响中医师水平的提高，反过来又会减少患者数量，这样就容易形成恶性循环；中医人才的培养步入误区，中西医结合（不论是教育还是医疗实践）的效果往往是西医取代中医。总之，现代人难以理解中医药理论是中医实践停滞的内在原因。而不重视中医药特点，按西医药的标准、方式“平等”对待中医药，是中医实践走向停滞的体制性原因。

　　因此，这种大的背景下，中药企业的竞争格局呈现“树形”结构。树根部位公司：维持传统的品种和传统的营销模式（如同仁堂、片仔癀）；主干部位公司：一方面挖掘传统，一方面剂型创新（如东阿阿胶）；中心干部位公司：向保健品、化妆品等业务方向转化（如云南白药、江中药业）；主枝部位公司：迎合西医，选择部分产品中药西制（如天士力）。

　　根据目前中药上市公司所处阶段，可将重点中药企业分为4类：

　　“高效扩张”企业6家：云南白药、东阿阿胶、千金药业、马应龙、片仔癀、康缘药业。

　　“高效维持”企业3家：金陵药业、江中药业、九芝堂。

　　“低效扩张”企业6家：天士力、康美药业、亚宝药业、益佰制药、康恩贝、羚锐股份。

　　“低效维持”企业4家：同仁堂、三九医药、广州药业、武汉健民。